Page 9 - องค์ประกอบและการกำหนดรายได้ประชาติ
P. 9
8.6 ปัจจัยก าหนดการลงทุน
กำรซื้อสินค้ำและบริกำรของผู้บริโภค มีวัตถุประสงค์เพื่อบ ำบัดควำมต้องกำรของผู้บริโภคเอง แต่รำยจ่ำยเพื่อกำร
ลงทุน ผู้ลงทุนมีจุดประสงค์เพื่อแสวงหำก ำไร กำรลงทุนจะมีมำกหรือน้อยจึงขึ้นอยู่กับก ำไรที่ได้รับ ส่วนก ำไรจะเป็น
อย่ำงไรขึ้นอยู่กับอัตรำดอกเบี้ยและอัตรำตอบแทนของกำรลงทุน
ในกำรตัดสินใจว่ำจะเลือกลงทุนในธุรกิจใด นอกจำกจะต้องค ำนึงผลตอบแทนสุทธิของโครงกำรนั้นๆ โดยเฉพำะ
แล้ว ผู้ลงทุนจ ำเป็นต้องเปรียบเทียบอัตรำผลตอบแทนสุทธิของโครงกำรอื่นๆ ด้วยและเลือกลงทุนในโครงกำรหรือกิจกำรที่
ให้อัตรำผลตอบแทนสุทธิสูงที่สุดเท่ำที่จะเป็นไปได้
กำรวัดผลตอบแทนจำกกำรลงทุน นอกจำกจะวัดเป็นรำยได้เฉลี่ยต่อปีกล่ำวแล้ว ยังมีกำรวัดผลอีกแบบหนึ่งเรียกว่ำ
“ประสิทธิภำพของเงินลงทุนที่เพิ่มขึ้นแต่ละหน่วย” (Marginal Efficiency of Capital : MEC ) ซึ่งก็คือ อัตรำผลตอบแทนที่ยัง
ไม่ได้หักอัตรำดอกเบี้ยที่ผู้ลงทุนคำดว่ำจะได้รับเมื่อกำรลงทุนเพิ่มขึ้น 1 หน่วย ในกำรตัดสินใจของนักลงทุน MEC จะถูก
น ำมำเปรียบเทียบกับอัตรำดอกเบี้ยตรำบใดที่ MEC สูงกว่ำอัตรำดอกเบี้ย กำรลงทุนจะเพิ่มขึ้น กำรลงทุนจะสิ้นสุดเมื่อ MEC
ต ่ำกว่ำอัตรำดอกเบี้ย โดยปกติ MEC จะลดลง เมื่อกำรลงทุนเพิ่มขึ้น ทั้งนี้ เพรำะกำรลงทุนเพิ่มท ำให้ผลิตผลมีจ ำนวนเพิ่มขึ้น
รำคำจึงลดต ่ำลง ขณะเดียวกันต้นทุนกำรผลิตจะสู.ขึ้นเพรำะควำมต้องกำรใช้ปัจจัยกำรผลิตเพิ่มขึ้น ก ำไรจึงลดลง
8.7 ปัจจัยก าหนด MEC
ปัจจัยก ำหนด MEC มีดังนี้
8.7.1 ควำมก้ำวหน้ำทำงเทคโนโลยี เช่น กำรค้นพบผลิตภัณฑ์ใหม่ เทคนิคกำรผลิตแบบใหม่เครื่องมือเครื่องจักร
แบบใหม่ สิ่งเหล่ำนี้ท ำให้กำรลงทุนเพิ่มขึ้นเพรำะตำดว่ำจะท ำให้ได้รับก ำไรจำกกำรลงทุนมำกขึ้น เนื่องจำกกำรเป็นผู้ผลิต
รำยแรกมักจะได้รับกำรต้อนรับจำกลูกค้ำเป็นอย่ำงดี
8.7.2 ควำมมั่นใจของผู้ลงทุนเกี่ยวกับอนำคตของธุรกิจ เป็นปัจจัยอีกอย่ำงหนึ่งของก ำหนดระดับกำรลงทุน ถ้ำผู้
ลงทุนเชื่อว่ำอนำคตของธุรกิจจะเติบโตเจริญก้ำวหน้ำ กำรคำดคะเนก ำไรก็ต ่ำกำรลงทุนจะไม่มีหรือมีก็น้อยมำก ผู้ลงทุนจะ
คำดคะเนอนำคตของธุรกิจ โดยใช้ปัจจัยทำงเศรษฐกิจ เช่น อัตรำค่ำจ้ำง ดอกเบี้ยระดับรำคำสินค้ำ สภำวะแรงงำน และ
ปัจจัยนอกระบบเศรษฐกิจ เช่น สงครำมกำรเมือง ดินฟ้ำอำกำศ
8.7.3 รำคำสินค้ำทุน ค่ำใช้จ่ำย ค่ำบ ำรุงรักษำสินค้ำทุน เป็นปัจจัยส ำคัญที่ผู้ลงทุนต้องน ำมำพิจำรณำในกำร
คำดคะเนอัตรำก ำไรที่จะได้จำกกำรลงทุน คือ ถ้ำค่ำใช้จ่ำยดังกล่ำวมีมำก MEC จะต ่ำ กำรลงทุนมีน้อย ตรงกันข้ำม ถ้ำ
ค่ำใช้จ่ำยดังกล่ำวมีน้อย MEC จะสูง กำรลงทุนจึงมำก
8.7.4 ปริมำณสินค้ำที่มีอยู่ มีอิทธิพลต่อกำรคำดคะเนก ำไรของนักลงทุน เหตุผลนี้เห็นได้ชัดว่ำถ้ำอุตสำหกรรมที่มี
สินค้ำทุนมำกพอเพียง จะผลิตสินค้ำสนองควำมต้องกำรในปัจจุบันและอนำคตได้เป็นอย่ำงดี ไม่ต้องกำรลงทุนเพิ่ม จะท ำให้
MEC ลดต ่ำ ผู้ลงทุนจึงไม่สนใจ ตรงกันข้ำมกับอุตสำหกรรมที่ยังขำดแคลนสินค้ำทุนจะดึงดุดผู้ลงทุนได้เป็นอย่ำงดี เพรำะ
MEC สูง
