Page 5 - דף מספר 2541

‫‪ 06‬ביולי ‪2022‬‬ ‫בס"ד‬

‫לקראת ההצבעה בקלפי בנושא מדיניות העברת דיבידנד‬
‫מהחקלאות‬

‫אני מתנצל מראש על האורך של הדברים אבל חשוב שחברים יבינו‬
‫על מה הם הולכים להצביע אני ממליץ לחברים שלא היו באסיפה‬
‫כלומר מרבית החברים‪ ,‬לצפות בשידור שלה באתר גבע‪.‬‬

‫למי הסמכות?‬

‫לפני שאתחיל בהסבר אני ממליץ לקרוא את חוות הדעת ששלח העו"ד יונתן גולדשטיין‬
‫ופורסמה לחברים‪ ,‬ההסבר שלו פשוט וברור‪ .‬ב‪ 2014‬קיבלו בגבע החלטה על תיאגוד‬

‫שמשמעותה הפרדה בין משק לקהילה והגנה על הקהילה באמצעות המסך התאגידי למקרה‬
‫של חדלות פרעון‪ .‬התאגידים העיסקיים כולל בקרה הוכפפו לתאגיד האחזקות ולכל תאגיד‬
‫הוקם דירקטוריון ואסיפת בעלים משלו‪ .‬לדוגמא אסיפת הבעלים של תאגיד החקלאות‬

‫מורכבת מנציגי הבעלים של התאגיד שהם האחזקות והקיבוץ ונקראת גם אסיפת התאגידים‪.‬‬
‫אסיפת הבעלים של האחזקות היא אסיפת החברים של גבע‪ .‬לכל תאגיד יש תקנון שקובע את‬
‫סמכויות הדירקטוריון וסמכויות אסיפת הבעלים שלו‪ .‬גם החקלאות וגם האחזקות הם אגודות‬
‫מסוג אגש"ח הכפופות לתקנון האגודות השיתופיות‪ .‬באגודה שיתופית הדירקטוריון ממליץ על‬

‫העברת הדיבידנד‪ ,‬לאחר שהוצג בפניו המצב הכספי של התאגיד והתוכניות לשנה הבאה‪,‬‬
‫כולל תוכנית ההשקעות והמימון שלה‪ .‬אסיפת הבעלים של כל תאגיד היא זו שמאשרת‬

‫ומכריזה על העברת הדיבידנד‪ .‬מנגנון העברת הרווחים הוא מחברות הבת לתאגיד האם‬
‫כלומר תאגיד החקלאות מכון השקדים ובקרה מעבירים את הדיבידנד לתאגיד האחזקות‬
‫ותאגיד האחזקות מעביר את הדיבידנד לקיבוץ‪ .‬המטרה היא בסופו של דבר להעביר את מרב‬
‫הרווחים מכל תאגיד מבלי לפגוע בצמיחה של התאגיד וביכולת התזרימית שלו‪ .‬המשמעות‬
‫היא שהרווח שעובר מהאחזקות לקהילה מושפע בראש ובראשונה מהרווח שמועבר אליו‬
‫מתאגידי הבת ומההשקעות שהם מבצעים‪ .‬בחוות הדעת של עו"ד צוין שהתהליך היה תקין‬
‫והניסיון לנהל את התאגידים דרך אסיפת החברים הוא אפשרי באופן הבא‪ :‬אם האסיפה רוצה‬

‫לשנות החלטה שכבר התקבלה באסיפת התאגיד היא צריכה להנחות את נציגי הקיבוץ‬
‫באסיפת הבעלים כיצד להצביע‪ .‬במקרה כזה הדירקטורים יצטרכו להכריע האם הם נשמעים‬
‫לבעלים ומשנים את החלטתם או מתפטרים‪ .‬העו"ד הוסיף שבמקרה כזה קיים חשש להרמת‬

‫מסך אם יתברר שהתאגיד ניפגע מההחלטה‪.‬‬

‫מה אומר השינוי במודל העברת הרווחים?‬

‫במודל העברת הרווחים הישן תאגיד החקלאות )וגם מכון השקדים( העבירו את הרווח לפי‬
‫החישוב הבא ‪ :‬מוסיפים לרווח הנקי של השנה הקודמת את הפחת ומורידים את ההשקעות‬

‫ומה שנשאר עובר לאחזקות‪ .‬המודל הזה משפיע על הדיבידנד ככל שהרווח יורד וככל‬
‫שההשקעות גדולות‪ .‬מאז התיאגוד הממוצע של העברת הרווח מהחקלאות לאחזקות במודל‬

‫הזה היה ‪ 70‬אחוז מהרווח הנקי‪ .‬ההחלטה החדשה על שינוי המדיניות ל ‪ 50%‬משמעותה‬

‫‪3‬‬