Page 439 - รวมไฟล์วารสาร ปีที่ 8 ฉบับที่ 1

11

ิ
ึ
้
็
ี
่
ิ
เปนอัตราส่วนบ่งบอกถงอัตราส่วนรอยละของกระแสเงนสดจากการด าเนนงานทได้มาจากการบวกกลับของค่า
ิ
ิ
เสอมราคาและค่าใช้จ่ายตัดจ าหน่ายไปยังตัวเลขก าไร ซงเปนตัววัดประสทธภาพการด าเนนงานของกิจการไป
่
ื
ิ
่
็
ึ
้
ิ
พรอมกัน โดยทั่วไปนักวิเคราะหมองว่าการด าเนนงานของกิจการจะมประสทธภาพหากค่าเสอมราคาและ
ิ
ื
ี
ิ
่
์
ี
ิ
ึ
ิ
่
ค่าใช้จ่ายตัดจ าหน่ายมผลกระทบน้อยมากต่อกระแสเงนสดจากการด าเนนงาน ซงสอดคล้องกับผลงานวิจัยของ
ิ
ณัฐชรตน์ สนธชัย และณัฐกานต์ แหวนเพ็ชร, 2559 ศกษาความสัมพันธระหว่างคณภาพก าไรและประสทธภาพ
ุ
ิ
ั
์
ุ
ิ
ึ
ุ
ิ
ุ
ิ
ุ
ุ
ิ
์
ั
ิ
ในการด าเนนงานของบรษัทกล่มธรกิจการแพทย์และกล่มธรกิจขนส่งและโลจสตกส พบว่า ปจจัยด้านอัตราส่วน
ิ
ิ
คณภาพก าไรมความสัมพันธเชงบวกกับประสทธภาพในการด าเนนงานอย่างมนัยส าคัญทางสถต ิ
์
ิ
ี
ี
ุ
ิ
ิ
ี
ิ
ั
ุ
ี
5.2.9 อัตราส่วนหน้สนรวมต่อสนทรพย์รวม (DTAR) มความสัมพันธกับคณภาพก าไรทวัดโดยใช้
์
ี
่
ิ
ุ
ิ
ึ
ิ
ี
ี
ิ
รายการคงค้างทไม่ข้นอยู่กับดลยพินจของผู้บรหารเปนไปในทศทางเดยวกันอย่างมนัยส าคัญ สอดคล้องกับ
็
ี
่
่
ี
ิ
ิ
ี
่
งานวิจัยของ Defond and Jiambalvo (1994) อธบายว่าความเสยงทางการเงนมความเกียวข้องกับการจัดการก าไร
ื
ิ
่
ู
่
ู
ี
ิ
ิ
่
ี
ี
่
ของผู้บรหาร เพราะความเสยงทางการเงนทสงจะน าไปส่การใกล้ทจะละเมดข้อตกลงสัญญาเงนกู้และเมอใกล้
ิ
่
ิ
ิ
ู
ี
ิ
ี
การละเมดสัญญาเงนกู้จะท าให้ผู้บรหารเกิดแรงจงใจทจะท าการจัดการก าไร ดังนั้นผู้บรหารของกิจการทมความ
ี
ิ
่
ิ
ึ
ู
ิ
ี
่
ี
เสยงด้านการเงนย่อมมแรงกระต้นทจะท าการจัดการก าไรโดยท าให้รายได้สงข้นกว่าความเปนจรง การวัดความ
็
ุ
่
ี
ิ
ี
่
ุ
็
ั
่
ิ
ิ
ี
เสยงการเงนด้วยอัตราหน้ ีสนรวมต่อสนทรพย์รวมของกิจการ เพือแสดงให้เหนว่ากิจการมการลงทนใน
สนทรพย์ทั้งส้นเปนทนมาจากการก่อหน้เปนสัดส่วนเท่าใด หากมอัตราส่วนน้สงแสดงถงความเสยงทางการเงน
ี
ุ
ี
ั
ี
็
็
ิ
ิ
ี
ึ
่
ู
ิ
ึ
ี
ิ
่
ู
ื
ี
ี
่
ี
ทสงด้วย ถอได้ว่าการลงทนในสนทรพย์ส่วนใหญ่มาจากการก่อหน้ ซงส่งผลท าให้กิจการมภาระหน้สนต้อง
ิ
ุ
ั
ุ
ี
ช าระรวมถงดอกเบ้ยจ่าย ซงอาจจะส่งผลกระทบต่อคณภาพก าไร
ึ
่
ึ
์
ิ
ี
ุ
ุ
ื
ี
5.2.10 อัตราส่วนหน้สนรวมต่อส่วนของผู้ถอห้น (DER) พบว่า ไม่มความสัมพันธกับคณภาพก าไรท ่ ี
ุ
ึ
ิ
ี
ุ
ิ
่
วัดโดยใช้รายการคงค้างทไม่ข้นอยู่กับดลยพินจของผู้บรหาร สอดคล้องกับงานวิจัยของ สนย์ ภาคย์อฬาร, 2558
ิ
ี
ิ
ิ
ี
ิ
ื
ิ
ุ
่
ี
ี
อธบายการเปลยนแปลงอัตราส่วนหน้ ีสนต่อส่วนของผู้ถอห้น พบว่า มอทธพลอย่างมนัยส าคัญต่อการ
ื
ี
ึ
่
ิ
ิ
ุ
ั
่
์
เปลยนแปลงราคาหลักทรพย์ในเชงบวก โดยอัตราส่วนน้วิเคราะหสัดส่วนหน้สนรวมต่อส่วนของผู้ถอห้นซง
ี
ี
ี
ี
ุ
สามารถสะท้อนความเสยงได้ด จงมผลกระทบต่อผลตอบแทนและราคาห้น โดยมความเชอมั่นว่าการก่อหน้นั้น
ี
่
ี
ี่
ื
ึ
จะเปนผลดกับกิจการหรอเปนหน้ทก่อให้เกิดรายได้นั่นเอง
ี
็
็
ี
ี
่
ื

้
้
ขอจากัดและขอเสนอแนะ
ี
ุ
บรษัทจดทะเบยนในตลาดหลักทรพย์แห่งประเทศไทย กล่มดัชนหลักทรพย์ SET CLMV มระดับ
ี
ั
ิ
ี
ั
่
ู
ี
ิ
ี
การเปดเผยข้อมลทจ ากัด อกทั้งเกณฑ์ธรรมาภบาลทยังไม่เข้มงวดทัดเทยมกับประเทศพัฒนาแล้ว การลงทนหาก
่
ี
ุ
ิ
ี
่
ี
ึ
ึ
น ามาเทยบกับประเทศไทยยังห่างกันค่อนข้างมาก ควรศกษาโดยท าการขยายตัวแปรอสระให้มากข้น เพือหาว่า
ิ
ุ
่
์
่
ิ
ุ
ี
ี
ตัวแปรหรอปจจัยใดบ้างทมความสัมพันธกับคณภาพก าไรได้อย่างมประสทธภาพมากทสด และศกษาตัวแบบ
ั
ึ
ี
ี
ิ
ื
420