Page 51 - El Crecimiento Sostenible en RD

CUADRO 3.1 ? BALANCE FISCAL ESTRUCTURAL Y BALANCE FISCAL EFECTIVO DEL GOBIERNO CENTRAL Sostenibilidad y política fiscal C A P Í T U LO 3
(porcentaje del PIB)

Balance general Balance primario Diferencia entre balance
Efectivo Estructural ?scal efectivo y estructural
Años Efectivo Estructural
2000 –1,7 –2,1 0,4
2001 –1,7 –1,7 –1,0 –1,4 0,0
2002 –1,8 –1,9 0,1
2003 –4,3 –3,8 –1,0 –1,0 –0,5
2004 –3,1 –2,0 –1,1
2005 –0,5 0,0 –0,9 –1,0 –0,5
2006 –1,2 –1,6 0,4
2007 0,6 –0,3 –2,7 –2,2 0,9
2008 –2,2 –3,1 0,9
–1,2 –0,1

0,8 1,3

0,2 –0,2

1,9 1,0

–0,5 –1,4

Fuente: elaboración propia con base en cifras de la Secretaría de Estado de Hacienda.
Nota: los datos de 2008 incorporan los ajustes realizados en el Presupuesto Complementario aprobado por el Congreso Nacional.

balance total presenta un dé?cit signi?cativo en 2003 del SPNF, se obtiene un dé?cit para el sector público
y 2004, lo que está relacionado con la crisis de ese combinado de 1,2% del PIB en 2007, lo que aumentaría
período. A partir de 2005, el dé?cit es moderado e in- a 3,6% del PIB en 2008. Estas cifras del sector público
cluso hay un leve superávit en 2007. Para 2008, como combinado sugieren claramente que podría haber al-
se destacó antes, se espera un dé?cit de 2,2% del PIB, gún problema de sostenibilidad a futuro.
que se explica tanto por un aumento en el gasto como
por una baja en los ingresos. Esta baja de los ingre- En cuanto a la deuda pública, en el Cuadro 3.3 se pre-
sos tiene dos explicaciones. Por un lado, los ingresos senta la deuda consolidada como porcentaje del PIB.
extraordinarios que se obtuvieron en 2007 y que no En 2007, esta deuda se situó en 37,3% del PIB, bajando
se repetirán en el futuro (que incluyen, entre otros, en más de dos puntos porcentuales en relación con
los relacionados con el alza del precio del ferroníquel su nivel un año antes. Más concretamente, la deuda
y con la mayor recaudación asociada con las ganan- externa se situó en 18,3% del PIB mientras que la
cias de capital producto de la venta de Verizon domi- deuda interna se situó en 19% del PIB. La deuda ex-
nicana; por otro, las bajas de impuestos (aranceles, terna —que está denominada en dólares— correspon-
impuesto a la renta de las personas físicas, tabaco y de fundamentalmente al Gobierno central, mientras
alcoholes, y otros) que al ser permanentes implican que la deuda interna corresponde, en gran parte, a
una baja en la recaudación futura. títulos del Banco Central de la República Dominicana
denominados en pesos dominicanos. Evidentemente,
En el mismo cuadro se incluye al resto del sector pú- la reducción reciente de la deuda total como porcen-
blico no ?nanciero (SPNF). Su balance en los últimos taje del PIB re?eja el signi?cativo crecimiento de la
años no es muy distinto de cero (con las excepciones actividad económica junto a una relativa estabilidad
de 2003 y 2004), por lo que las conclusiones son simi- cambiaria.
lares a las que se obtienen del balance del Gobierno
central. Sin embargo, se produce un cambio importan- El costo de la deuda externa, es decir, los intereses
te cuando se incluye al Banco Central de la República estimados por la Secretaría de Estado de Hacienda
Dominicana, en el cual se estima un dé?cit cuasi ?scal es de 5,27% por año, sin incluir comisiones2. La es-
de 1,4% del PIB para 2008. Si se agrega esto al balance timación del efecto de las comisiones se encuentra

2 Véase Secretaría de Estado de Hacienda (2008).

PARTE 2 ? Finanzas públicas y sostenibilidad 41