Page 839 - SRT RP_Final Report_221107

รายงานฉบับสมบูรณ์ (Final Report)

17.2.1.2 อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (Debt to Equity Ratio; D/E Ratio) ของการรถไฟฯ

ในปี พ.ศ. 2564 การรถไฟฯ มีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนประมาณ 16.6 เท่า เพิ่มขึ้นจาก 5.8 เท่า ในปี

พ.ศ. 2557 หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตเฉลี่ยประมาณร้อยละ 16.3 ต่อปี ซึ่งสอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นของ

หนี้สินและผลการดำเนินงานของการรถไฟฯ ทั้งนี้จากการพิจารณาความเหมาะสมของ D/E ratio พบว่า

อัตราส่วนดังกล่าวของการรถไฟฯ อยู่ในระดับสูง แสดงให้เห็นว่าการลงทุนของการรถไฟฯ ส่วนใหญ่เป็นการ
ลงทุนด้วยหนี้สินเกือบทั้งหมด อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการรถไฟฯ มีสถานะเป็นรัฐวิสาหกิจทำให้หนี้สินที่

เกิดขึ้นจากการลงทุนพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานเป็นหนี้สินที่รัฐบาลเป็นผู้รับภาระ

ทั้งนี้เมื่อพิจารณาอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเฉพาะหนี้สินในส่วนที่การรถไฟฯ รับภาระ พบว่าในปี พ.ศ. 2563

การรถไฟฯ มี D/E ratio ประมาณ 6.8 เท่า เพมขึ้นจาก 3.9 เท่า ในปี พ.ศ. 2557 ซึ่งถือเป็นการเติบโตที่
ิ่
ค่อนข้างสูง

ตาราง 47: ตารางแสดงอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของการรถไฟฯ ในช่วงปี พ.ศ. 2557 – 2564

หน่วย: ล้านบาท

รายการ 2557 2558 2559 2560 2561 2562 2563 2564 CAGR
หนี้สินรวม 259,932.2 280,137.0 530,729.6 555,332.5 593,359.7 599,349.4 687,857.3 741,904 17.6%

ส่วนของเจ้าของ 44,635.6 44,637.1 44,620.7 44,618.3 44,614.1 44,590.4 44,583.0 44,574.4 0.0%

D/E Ratio (เท่า) 5.8 6.3 11.9 12.4 13.3 13.4 15.4 16.6 16.3%

D/E Ratio เฉพาะ
หนี้สินส่วนท ี่ 3.9 3.7 3.9 4.2 4.2 4.7 6.1 6.8 8.3%
การรถไฟฯ

รับภาระ (เท่า)

ที่มา: การรถไฟฯ

657