Page 16 - El Crecimiento Sostenible en RD

El desarrollo económico y social: oportunidades y desafíos CA P Í T U LO 1GRÁFICO 1.3 ? PRIMA DE RIESGO SOBERANO:GRÁFICO 1.4 ? TASA DE INTERÉS Y TIPO DE
6/1/2007LA REPÚBLICA DOMINICANA Y LAS ECONOMÍASCAMBIO NOMINAL, ENERO DE 2007 A SEPTIEMBRE
7/1/2007EMERGENTES. 1º DE JUNIO DE 2007 A 28 DEDE 2008
8/1/2007NOVIEMBRE DE 2008 (puntos básicos)
9/1/200735,5 26
10/1/20072.000
11/1/20071.80035,0 24
12/1/20071.60034,5
1/1/20081.400
2/1/20081.200 22
3/1/20081.00034,0
4/1/2008800
5/1/2008600 20
6/1/200840033,5
7/1/2008200
8/1/2008 18
9/1/2008033,0
10/1/200832,5 16
11/1/2008
200732,0 14
Feb
MarRD$/USDTASA DE INTERÉS (EJE DERECHO)
br
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
2008
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
CH CR DR ES GU ME Fuente: FMI, Estadísticas Financieras Internacionales.

Fuente: Bloomberg.

básicos a comienzos de junio de 2007, a ?nes de no- corrientes (excluyendo los ?nancieros) y de capital en
viembre de 2008 lo hacía en 1.100 puntos básicos. forma muy sustantiva. Una comisión cambiaria —que
en la práctica constituía una sobretasa arancelaria a
A causa de las fuertes perturbaciones externas —que todas las importaciones y que llegó a ser de 13% ad
incluyen la crisis ?nanciera internacional y el aumen- valorem— realizó una contribución importante. Lue-
to de precios del petróleo y alimentos (hasta agosto go, el nuevo Gobierno del presidente Fernández logró
de 2008)— el tipo de cambio nominal, que se mantuvo hacer aprobar en el Congreso una reforma tributaria
estable desde que se superó la crisis bancaria a me- cuyo elemento central era un aumento de la tasa del
diados de 2004, se ha depreciado más allá de lo que ITBIS (IVA) de 12% a 16%. En 2006, tuvo lugar una se-
las autoridades monetarias hubiesen deseado. Si no gunda reforma tributaria con el propósito de paliar
lo ha hecho aun más, ello se ha debido a las fuertes el efecto de la remoción de la comisión cambiaria,
alzas de las tasas de interés (véase el Grá?co 1.4). acción requerida por la entrada en vigor del Tratado
de Libre Comercio con los Estados Unidos y Centro-
Las tendencias de corto plazo en estas variables eco- américa (RD-CAFTA). Nuevamente, el elemento central
nómicas claves deben considerarse como señales de de esta reforma fue el ITBIS y, en aquella ocasión, se
alerta temprana a las cuales es importante prestar buscó ampliar su base, eliminando exoneraciones.
atención. Los próximos vencimientos de los papeles También se adoptaron medidas para gravar los ingre-
del BCRD así como las tasas y los plazos a los que se sos de profesionales independientes y los intereses.
podrán re?nanciar darán una pauta de hacia adonde
va la situación macroeconómica. El recorte inicial de los gastos corrientes no ?nan-
cieros se ha revertido, fundamentalmente a raíz de
1.2.2 Tributación y gasto público: tendencias los crecientes subsidios a la electricidad y al gas li-
recientes y perspectivas de reforma cuado, a medida que el precio internacional de los
combustibles ha ido escalando y el Gobierno se ha
Desde el estallido de la crisis ?nanciera hacia ?nes de mostrado renuente a aumentar las tarifas eléctricas
2002, las ?nanzas públicas han sido manejadas con y el precio del gas licuado. En resumidas cuentas, los
el ?n de evitar un elevado dé?cit público (véase el efectos positivos del aumento en la recaudación han
Cuadro 1.1). En primer lugar, se recortaron los gastos sido contrarrestados por la necesidad de ?nanciar
el dé?cit cuasi ?scal del BCRD (afortunadamente, en

6 La ruta hacia el crecimiento sostenible en la República Dominicana