Page 60 - El Crecimiento Sostenible en RD
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Sostenibilidad y política fiscal C A P Í T U LO 3 sea por ingresos o por gastos, o por una combinación futuro y que, probablemente, deberán ser atendidos
de ambos. por el Gobierno incluso en forma parcial. Por lo tanto,
se recomienda que el cumplimiento de los compro-
En lo referido a los ingresos, se consideró un conjunto misos de gastos sea cuidadosamente acoplado a las
de opciones, incluyendo ajustes en el impuesto sobre medidas de ajuste compensatorio, tanto por el lado
la renta (tanto empresarial como personal), en el ITBIS de los ingresos como de otros gastos, de forma tal
y en el impuesto sobre el patrimonio. En conjunto, que el dé?cit primario pueda realmente mantenerse
estas medidas podrían cerrar la brecha de tendencia en la trayectoria sostenible.
en aproximadamente 1,5% del PIB. En lo que respecta
a los gastos, se adoptó como medida de ajuste una Los resultados del análisis de sostenibilidad ?scal
reducción de 0,7% del PIB en las transferencias o bajo reverso de capitales (sudden stops) muestran
subsidios al sector energía, tomando en cuenta que, que es importante que el Gobierno comience a tomar
actualmente, estos representan alrededor del 2% del medidas para mejorar su balance primario. Un incre-
PIB y que se encuentran muy poco focalizados. Ade- mento en su balance primario estructural de 2,5% del
más, se contempló la posibilidad de reducir en 0,30% PIB le permitiría enfrentar las eventuales consecuen-
del PIB el gasto tributario (al margen de los ajustes en cias de cambios adversos en las condiciones de los
el ITBIS y en el Impuesto Sobre la Renta de las empre- mercados de capitales, tales como movimientos en
sas de zonas francas) y alrededor de 1,2% del PIB en precios relativos, incremento de tasas de interés de
reducción de gasto en otras áreas. su deuda, caída de tasa de crecimiento y crisis de su
sistema ?nanciero. Asimismo, el análisis de sosteni-
Otra conclusión de este capítulo es que las actuales ci- bilidad bajo incertidumbre sugeriría que un esfuerzo
fras ?scales —de mantenerse para el mediano plazo— ?scal equivalente a 3,1% del PIB le daría mayor credi-
no son compatibles con la sostenibilidad ?scal. Esto es bilidad al Gobierno en términos de su capacidad para
aun más cierto cuando se toma en cuenta un amplio responder a sus acreedores incluso, en episodios ex-
conjunto de compromisos ?scales adquiridos hacia tremos de crisis económicas.
50 La ruta hacia el crecimiento sostenible en la República Dominicana
