Page 330 - SRT RP_Final Report_221107

รายงานฉบบสมบูรณ์ (Final Report)
ั

หน่วย: ล้านบาท
รายการ 2557 2558 2559 2560 2561 2562 2563 2564
อัตราส่วนหมุนเวียน (สินทรัพย์
0.2 เท่า 0.2 เท่า 0.2 เท่า 0.1 เท่า 0.1 เท่า 0.1 เท่า 0.1 เท่า 0.1 เท่า
หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียน)
ที่มา: การรถไฟฯ

8.1.1.1 อัตราส่วนด้านหนี้สินและส่วนของทุน
3
1) อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (Debt to Equity Ratio) ของการรถไฟฯ

ในปี พ.ศ. 2564 การรถไฟฯ มีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนประมาณ 16.6 เท่า เพิ่มขึ้นจาก 5.8 เท่า ในปี
พ.ศ. 2557 หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตเฉลี่ยประมาณร้อยละ 17.7 ต่อปี ซึ่งสอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นของ

หนี้สินและผลการดำเนินงานของการรถไฟฯ ทั้งนี้จากการพิจารณาความเหมาะสมของ D/E ratio พบว่า

อัตราส่วนดังกล่าวของการรถไฟฯ อยู่ในระดับสูง แสดงให้เห็นว่าการลงทุนของการรถไฟฯ ส่วนใหญ่

เป็นการลงทุนด้วยหนี้สินเกือบทั้งหมด อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการรถไฟฯ มีสถานะเป็นรัฐวิสาหกิจทำให้

หนี้สินที่เกิดขึ้นจากการลงทุนพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานเป็นหนี้สินที่รัฐบาลเป็นผู้รับภาระ
ทั้งนี้เมื่อพิจารณาอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเฉพาะหนี้สินในส่วนที่การรถไฟฯ รับภาระ พบว่าในปี พ.ศ. 2564

การรถไฟฯ มี D/E ratio ประมาณ 6.8 เท่า เพิ่มขึ้นจาก 3.7 เท่า ในปี พ.ศ. 2558 จะเห็นได้ว่าการรถไฟฯ

มีประสิทธิภาพในการบริหารหนี้สินลดลงอย่างต่อเนื่อง ทั้งนี้การเพิ่มขึ้นดังกล่าวมีเหตุมาจากการลงทุนในช่วงปี

พ.ศ. 2558 – 2564 อาทิ โครงการจัดหาหัวรถจักรและล้อเลื่อน รวมถึงการกู้เงินเพื่อซื้อวัสดุอุปกรณ์ในการ

ื่
ซ่อมแซมโครงสร้างพื้นฐาน และการกู้เงินเพอเสริมสภาพคล่อง โดยหนี้สินระยะยาวที่การรถไฟฯ รับภาระในปี
พ.ศ. 2564 มีมูลค่าประมาณ 303,595.7 ล้านบาท (คิดเป็นร้อยละ 40.9 ของหนี้สินทั้งหมด) เพิ่มขึ้นจากปี

พ.ศ. 2558 เฉลี่ยประมาณร้อยละ 8.2 ต่อปี นอกจากนี้ในการรถไฟฯ มีอัตราส่วนหนี้สินทั้งหมดต่อสินทรัพย์

ทั้งหมด ประมาณ 0.9 เท่า แสดงให้เห็นว่าการรถไฟฯ ใช้การลงทุนในสินทรัพย์ผ่านหนี้สินเกือบทั้งหมด

ตาราง 36: ตารางแสดงอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของการรถไฟฯ ในช่วงปี พ.ศ. 2557 – 2564
หน่วย: ล้านบาท

รายการ 2557 2558 2559 2560 2561 2562 2563 2564 CAGR

หนี้สินรวม 259,932.2 280,137.0 530,729.6 555,332.5 593,359.7 599,349.4 687,857.3 741,904.3 16.16%
ส่วนของเจ้าของ 44,635.6 44,637.1 44,620.7 44,618.3 44,614.1 44,590.4 44,583.0 44,574.4 -0.02%

D/E Ratio (เท่า) 5.8 6.3 11.9 12.4 13.3 13.4 15.4 16.6 17.7%

3 ที่ปรึกษาใช้อัตราส่วนระหว่างหนี้สินระยะยาว (เฉพาะที่การรถไฟฯ รับภาระ) และส่วนของเจ้าของในคำนวณอัตราส่วนดังกล่าว; ไม่มีข้อมูลที่
ี
เพยงพอในการคำนวณหาหนี้สินระยะยาว (เฉพาะที่การรถไฟฯ รับภาระ) ของปี พ.ศ. 2557

291